Ευρώπη / EuroWire / — Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε να διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια κατά τη συνεδρίασή της τον Ιούλιο του 2026, σταματώντας τον κύκλο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής που ξεκίνησε τον περασμένο μήνα. Το ίδρυμα, με έδρα τη Φρανκφούρτη, διατήρησε το βασικό επιτόκιο διευκόλυνσης καταθέσεων στο 2,25% και το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,40%. Αυτή η ευρέως αναμενόμενη απόφαση αντανακλά μια προσεκτική προσέγγιση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, με στόχο να αξιολογήσουν πώς οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων επηρεάζουν την ευρύτερη οικονομία. Αναγνωρίζοντας τα πρόσφατα σημάδια επιβράδυνσης του περιφερειακού πληθωρισμού, οι αξιωματούχοι τόνισαν ότι οι ασταθείς τιμές ενέργειας και οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές αβεβαιότητες εξακολουθούν να παρουσιάζουν διακριτούς κινδύνους για τις οικονομικές προοπτικές.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί τα επιτόκια σταθερά για να καθορίσει εάν οι πρόσφατες μειώσεις των τιμών καταναλωτή είναι βιώσιμες. Ο γενικός πληθωρισμός τιμών καταναλωτή σε ολόκληρη την Ευρωζώνη επιβραδύνθηκε στο 2,8% τον Ιούνιο, δείχνοντας αξιοσημείωτη πρόοδο προς τον επίσημο στόχο. Αυτή η επιβράδυνση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην άμβλυνση των προβλημάτων της παγκόσμιας αλυσίδας εφοδιασμού και στη σταθεροποίηση σε ορισμένους ενεργειακούς τομείς σε σύγκριση με προηγούμενες κορυφώσεις. Ο δομικός πληθωρισμός μειώθηκε επίσης πιο απότομα από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές. Παρά τα θετικά αυτά μηνύματα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής τόνισαν ότι οι εγχώριες πιέσεις στις τιμές επιμένουν και η περιφερειακή αγορά εργασίας παραμένει σφιχτή, με την αύξηση των μισθών να συνεχίζει να αυξάνεται.
Στη συνέντευξη Τύπου, η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, μοιράστηκε πληροφορίες σχετικά με την προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα. Τόνισε ότι το συνεχιζόμενο ενεργειακό σοκ και οι πιθανές δευτερογενείς επιπτώσεις απαιτούν συνεχή παρακολούθηση. Η Λαγκάρντ δήλωσε ότι τα βασικά επιτόκια θα παραμείνουν σε περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα είναι απαραίτητο για να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο. Η κεντρική τράπεζα βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στα εισερχόμενα οικονομικά δεδομένα και υιοθετεί μια ευέλικτη στάση χωρίς να δεσμεύεται σε μια συγκεκριμένη πορεία. Οι συμμετέχοντες στην αγορά ερμήνευσαν τα σχόλιά της ως σαφές μήνυμα ότι η επαγρύπνηση παραμένει έναντι απροσδόκητων πληθωριστικών πιέσεων. Η τρέχουσα παύση δεν αποκλείει μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων.
Παγκόσμια Απόκλιση Κεντρικών Τραπεζών
Οι προσδοκίες της αγοράς ευνοούν έντονα μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, με τα χρηματοοικονομικά παράγωγα να προβλέπουν πιθανότητα 78% για μια ακόμη αύξηση στην επερχόμενη συνεδρίαση. Ο Jens Eisenschmidt, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Morgan Stanley, υποστήριξε ότι οι εσωτερικές συζητήσεις κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης του Ιουλίου πιθανότατα επικεντρώθηκαν στην προετοιμασία του σκηνικού για μια αποφασιστική κίνηση τον Σεπτέμβριο. Οι επενδυτές αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα αξιοποιήσει τα επερχόμενα μακροοικονομικά δεδομένα που θα δημοσιευτούν το καλοκαίρι, συμπεριλαμβανομένων των εκθέσεων για τον πληθωρισμό, των στοιχείων ανάπτυξης και των επιχειρηματικών ερευνών, για να δικαιολογήσει περαιτέρω αυστηροποίηση. Η δημοσίευση ενημερωμένων προβλέψεων τον Σεπτέμβριο θα παράσχει στο συμβούλιο μια πιο συγκεκριμένη βάση για μελλοντικές αποφάσεις.
Το γεωπολιτικό τοπίο συνεχίζει να εισάγει αστάθεια στις ευρωπαϊκές αγορές ενέργειας, επηρεάζοντας τις σκέψεις για τη νομισματική πολιτική. Η νέα αύξηση των τιμών του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου έχει αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για ένα πιθανό δεύτερο κύμα περιφερειακού πληθωρισμού. Ο Bas van Gaffen, ανώτερος αναλυτής μακροοικονομικής στρατηγικής της Rabobank, σημείωσε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν την ευελιξία να περιμένουν μέχρι τον Σεπτέμβριο για σαφέστερες πληροφορίες σχετικά με το πώς οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή θα μπορούσαν να επηρεάσουν τον πληθωρισμό. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού πετρελαίου Brent παραμένουν γύρω στα 85 δολάρια ανά βαρέλι – αυξημένα αλλά κάτω από τα υψηλά που παρατηρήθηκαν νωρίτερα φέτος. Η κεντρική τράπεζα αναγνώρισε ότι ο πλήρης πληθωριστικός αντίκτυπος των πρόσφατων ενεργειακών σοκ δεν έχει ακόμη διαπεράσει πλήρως την καταναλωτική οικονομία, αναγκάζοντας τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να σταθμίσουν προσεκτικά τους κινδύνους.
Η σύσφιξη της πιστοληπτικής ικανότητας επηρεάζει την ανάπτυξη των επιχειρήσεων
Η ευρύτερη οικονομική δραστηριότητα σε ολόκληρη την Ευρωζώνη δείχνει σημάδια στασιμότητας καθώς εδραιώνονται οι αυστηρότεροι όροι πίστωσης για τις επιχειρήσεις. Ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων αγορών της S&P Global για την περιοχή διαμορφώθηκε στις 50 μονάδες, υποδεικνύοντας μια ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και συρρίκνωσης. Τα αυστηρότερα πρότυπα δανεισμού που έχουν επιβληθεί από τις τράπεζες έχουν επιβραδύνει τη ροή πιστώσεων προς τα νοικοκυριά και τις μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες. Η κεντρική τράπεζα εξετάζει διαρθρωτικές προσαρμογές στο λειτουργικό της πλαίσιο, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής αλλαγής στην απαίτηση ελάχιστων τραπεζικών αποθεματικών. Οι αναφορές υποδηλώνουν ότι το ίδρυμα εξετάζει το ενδεχόμενο διπλασιασμού του ποσοστού των μη αμειβόμενων μετρητών που πρέπει να κατέχουν οι εμπορικοί δανειστές από 1% σε 2%, κάτι που θα απορροφούσε περίπου 160 δισεκατομμύρια ευρώ πλεονάζουσας ρευστότητας.
Άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως αντιμετωπίζουν παρόμοιες μακροοικονομικές προκλήσεις, με αποτέλεσμα αξιοσημείωτες διαφορές στις στρατηγικές νομισματικής πολιτικής. Ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί την περιοριστική της στάση, ορισμένοι διεθνείς ομολόγοι έχουν ξεκινήσει προκαταρκτικές μειώσεις επιτοκίων ως απάντηση στις τοπικές οικονομικές αδυναμίες. Οι Ευρωπαίοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προειδοποιούν κατά της πρόωρης χαλάρωσης, επικαλούμενοι τη συνεχιζόμενη υποκείμενη ισχύ του πληθωρισμού στον εγχώριο τομέα των υπηρεσιών. Η επερχόμενη έρευνα περιφερειακών τραπεζικών δανείων και οι μελλοντικές εκθέσεις τιμών καταναλωτή θα είναι κρίσιμες για τις επερχόμενες αποφάσεις του διοικητικού συμβουλίου. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προσαρμόζουν επίσης τις κεφαλαιακές τους στρατηγικές εν αναμονή του παρατεταμένου αυξημένου κόστους δανεισμού. Η κεντρική τράπεζα παραμένει προσηλωμένη στην επίτευξη περιφερειακής σταθερότητας των τιμών.
Η ανάρτηση Η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια καθ' όλη τη διάρκεια της πτώσης εμφανίστηκε πρώτα στο Manchester Dawn .